“資本投不動新消費”

“資本放棄彩妝了”

“資本不看美妝了”

從今年下半年開始，類似的聲音不絕于耳。2021年只剩下最后45天了，回過頭看，資本真的投不動美妝了？事實恐怕并非如此。更重要的是，從資本逐利的天性，可以窺得未來市場的趨勢所向。

資本更愛“投護膚”

根據(jù)青眼此前的不完全統(tǒng)計，護膚品牌獲得的融資次數(shù)遠高于彩妝品牌已成為不爭的事實。在今年1-9月中，彩妝領(lǐng)域的融資僅有4起，而護膚品牌則共獲得了12起融資，而且還有部分品牌獲得了2輪投資，如溪木源在今年1月和8月分別獲得了數(shù)千萬美元的B輪和超3億元的C輪投資（詳見《資本“放棄”彩妝》）。

并且，資本對護膚的關(guān)注遠沒有到頂。最近兩個月，又有自然旋律、醒肌密、膚漾、IS是否、一期一會等多個護膚品牌獲得了融資。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前，今年護膚品牌獲得的融資共有31起，涉及了26個品牌，其中拾顏、C咖、溪木源等明確品牌定位為功效護膚。值得一提的是，去年有12個護膚品牌共獲得了19起融資，其中還包含了Menxlab漫仕、JUST A COOL BRAND等男士護膚品牌。

對比今年護膚和彩妝的融資情況，以及去年和今年護膚品牌獲得的融資數(shù)量的差異來看，資本對于護膚的青睞程度已不言而喻。

浪潮資本創(chuàng)始合伙人莫美琪告訴青眼，相較于護膚而言，彩妝需要更注重設(shè)計感和個性化，這就使得彩妝的SKU必須分散且持續(xù)迭代，因此也會造成了其庫存和周轉(zhuǎn)壓力也會更大。“同時，高端彩妝的基本來自于品牌屬性溢價，對于初創(chuàng)企業(yè)而言持續(xù)做出品牌溢價挑戰(zhàn)比較高；而且二級市場近期的表現(xiàn)確實也是拉低了一級市場的預(yù)期。”

莫美琪進一步表示，護膚依托于強功效屬性，具備了持續(xù)的復(fù)購和使用周期，功效指向明確，有誕生大單品的基礎(chǔ)，同時偏研發(fā)屬性也使得品牌護城河相對較深，因此，護膚品牌往往有被持續(xù)看好的潛力。

值得一提的是，根據(jù)青眼粗略統(tǒng)計，今年美妝行業(yè)已共獲得了近90起融資，數(shù)量已是去年約2倍。也就是說，資本并非是不看好美妝行業(yè)了，而是較過去更加理性了。“資本對于美妝行業(yè)大的賽道是普遍長期看好的，只是短期內(nèi)會有所波動而已。”一位不愿具名的資本圈人士如此表示。

功效護膚正當(dāng)紅

正所謂“資本逐利”，為何護膚賽道開始如此受備受青睞了呢？這與功效化妝品的崛起關(guān)系密切。
青眼，

功效！功效！功效化妝品的熱門話題都在這！ #2021（第三屆）中國化妝品趨勢大會 重磅來襲！

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回顧全球護膚品的發(fā)展，大致可分為四個階段：無處理天然動植物時期；以油和水乳化技術(shù)為基礎(chǔ)化學(xué)成分時期；各類動植物萃取精華時期，仿生、細胞護理時代；以及當(dāng)下的功效護膚時代。

功效護膚時代的來臨，與消費者護膚教育日益普及，以及護膚理性化趨勢日益顯著等因素關(guān)系密切。尤其是在疫情之后，消費者對于產(chǎn)品的安全、功效等要素明顯提升。根據(jù) 《后疫情時代理性護膚白皮書》數(shù)據(jù)顯示，2020 年第一季度，產(chǎn)品功效以 35.37 的熱度指數(shù)位于首位。與此同時，隨著敏感肌人群的不斷擴大也進一步催生了功效護膚領(lǐng)域細分賽道規(guī)模的擴張。

在敏感性肌膚人群比例居高、疫情加重皮膚問題以及成分黨盛行等多方面因素的影響之下，中國功效護膚品市場呈逐年增長之勢。公開數(shù)據(jù)顯示，2019 年，中國功效性護膚市場規(guī)模達 740 億元，同比增長 9.8%，并且，這一市場規(guī)模還有望在2023 年達到 1294 億元。在國內(nèi)，目前功效護膚市場也呈現(xiàn)出群雄逐鹿的狀態(tài)，代表性品牌有薇諾娜、潤百顏、夸迪、HomeFacialPro 等。而這其中，發(fā)展最為矚目的當(dāng)屬薇諾娜。

一方面，薇諾娜的成功給行業(yè)以啟迪；另一方面，國內(nèi)化妝品早在去年就開始出現(xiàn)了“無功效不歡”的發(fā)展苗頭。在去年5月舉辦的上海CBE美容展上，青眼就發(fā)現(xiàn)，不少過去專注于自然護膚的品牌，也開始有了新變化。如百雀羚、三生花、自然堂、三草兩木等在內(nèi)的多個品牌紛紛在CBE上展示了其功效新品（詳見《今年護膚看什么？功效！》）。值得關(guān)注的是，不僅是面部護膚功效化的趨勢明顯，就身體、頭皮、口腔等賽道也全面開啟了功效時代。例如，去年，麥吉麗推出的頭皮專研洗護發(fā)系列即宣稱“用于頭皮抗衰”。

形成對比的是，彩妝領(lǐng)域則在疫情之后開始逐漸式微。據(jù)歐睿咨詢統(tǒng)計，2020年國內(nèi)美妝個護行業(yè)市場規(guī)模達5199億元，同比增長7.2%；其中護膚品市場規(guī)模達2701億元，占比為52%，全年護膚和彩妝品類同比增長分別為10%和0.6%，彩妝板塊受疫情影響增速下滑較大。

顯然，彩妝降溫的同時，功效化妝品成了市場的寵兒。

百花齊放

“一枝獨秀不是春，百花齊放春滿園”。“功效”不僅成為了老品牌沖出重圍的突破口，與此同時，在功效護膚領(lǐng)域也迎來了越來越多新的“布局者”。

據(jù)青眼不完全統(tǒng)計，在最近一年新誕生的護膚品牌中，就有不少是以功效護膚作為品牌定位，譬如，2021年由幸美股份前CEO李佳成立的美妝品牌溯華，即是以自研合成生物原料為核心的科技功效護膚為定位，主營精華、面霜品類；今年5月，由腦洞科學(xué)家小圃創(chuàng)立的新銳國貨護膚品牌拾顏也公開表示，未來在護膚領(lǐng)域?qū)@功效性精華展開產(chǎn)品線布局；而成立于2020年的時律也是定位為“溫和猛藥 純凈真實”的高功效純凈護膚品牌等。

另一值得注意的是，在今年以來一系列的新規(guī)引導(dǎo)之下，中國化妝品正式進入功效評價時代已成為行業(yè)共識（詳見《今年，中國化妝品正式進入功效評價時代！》）。“沒有功效評價，護膚品甚至都面臨著無法宣稱的境地。護膚品牌不做功效產(chǎn)品那豈不就是‘死路一條’。”有行業(yè)人士甚至如此激烈地表示。與此同時，在監(jiān)管部門的引導(dǎo)和市場的教育之下，消費者在關(guān)注產(chǎn)品安全的同時，也更關(guān)注產(chǎn)品的功效。

這一切無不昭示著，如沐春風(fēng)的功效化妝品，迎來了最好的發(fā)展期。

11月26日，由青眼主辦，以“功效的春天”為主題的2021（第三屆）中國化妝品趨勢大會將在杭州舉行。國內(nèi)外標(biāo)桿企業(yè)、新銳品牌、新新銳品牌，以及多位在功效領(lǐng)域有代表性的企業(yè)、皮膚科專家等分享功效化妝品的市場機遇和最新趨勢。同時，還將有50家功效化妝品及相關(guān)企業(yè)亮相“功效化妝品展”，展示其最新的產(chǎn)品或技術(shù)。

11月26日，杭州英冠索菲特酒店，期待你的到來！

來源轉(zhuǎn)載：青眼公眾號

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